如何理解期权杠杆？小支点撬动大资金

　　我们在进行交易时，总是很容易的听到杠杆这个词，这让我们总是不经意的想到阿基米德的那句话：“给我一个支点，我就能撬动整个地球”。在物理学中，杠杆往往起到的是四两拨千斤的作用，当然，交易中也存在着杠杆，不同的是，此处的杠杆起到的作用是四两拨千金。

　　下面我们以期货保证金为例，来探讨杠杆，在期货市场上，交易者只需按期货合约价格的一定比率交纳少量资金作为履行期货合约的财力担保，便可参与期货合约的买卖，这种资金就是期货保证金。注意，保证金并不是固定的金额，而是一种与合约总价值的比例。举个例子，假如你买入价值100万的沪深300股指期货合约，假设上交所设置12%的保证金，你实际需要付出的金额为1000000*12%=120000元，也就是说只需要付出十二万的资金就获得了价值一百万的合约。这就是期货市场的杠杆。

　　当然，当你使用期货保证金建仓后，盈利和亏损也被保证金制度放大了，此时，你的持仓会随着行情进行变动，变动价值以合约价值为基础，而不是保证金额度。举个例子，假如你以12万的保证金建仓价值100万的沪深300期货合约，方向为看涨，此时相对应的沪深300指数上涨5%，那么你此时的收益为100万x5%=5万，鉴于实际投入金额为12万，那此时你的收益率为5/12=41.67%，也就是说你利用杠杆获得了41.67%的收益。相对应的，沪深300指数下跌5%，那么你的亏损也为41.67%。杠杆与保证金互为倒数，12%的保证金所对应的杠杆就是1/12%=8.33，此时你真实的盈亏为实际行情变动率的8.33倍。这个时候，你会很自然的想到，假如你实际的亏损低于你的保证金了，那持仓是不是还在进行中?答案是否定的，因为一旦保证金块亏完了，此时交易所就会强制平仓，你的这单交易也就算终结了，这也就是我们日常所说的爆仓。

       杠杆不只是在期货市场中存在，在股市、期权市场中，杠杆也存在，股市中大家自然而然的会想到股票配资，这就是股市中的杠杆，与期货保证金制度基本上大同小异。值得一提的是期权交易中的杠杆，在这里再举个例子，假如你很看好A公司的股票，你认为A股票在未来不久将会有很大的上涨空间，这时候你有两种选择：

       1、直接买入A公司的股票的。

       2、买入A公司股票的看涨期权。

       1选项实际买入股票后可能会面临股票下跌的风险，2选项只会付出一定的权利金，假如你想充分避免风险，那么以2选项为佳，因为此时你的成本仅为权利金而已。假设A股票现价为20元，你预计一个月会涨价到40元，A股票看涨期权价格为1元，一个月后，真的涨到了40元，那么此时你每只A股票的收益就为40—1=39元，收益杠杆率为39/1=39倍。与期货不同的是，假如你判断失误股价下跌，那你亏损并不会有任何杠杆效应，因为此时你可以放弃行权，而你的权利金只有一块钱而已。总之利用期权投资在这里是一件相当划算的事情。

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